“千面英雄” |资瑞兴2023年11月投资月报
来源: 发布时间：2023-12-05
一、市场洞察：
11月总体市场又是冰火两重天，主流和宏观经济相关的指数如沪深300跌2.1%，上证50跌1.9%，而小市值公司为代表的中证2000则大涨5%，最夸张的是北交所的北证50指数一个月狂飙27.5%，因为北交所绝大多数是市值在20亿以内的小公司。行业方面小公司扎堆的传媒、社服和商贸等涨幅居前，涨幅最大的是煤炭行业，以7.1%的涨幅睥睨群雄，代表实体经济的金融地产、建筑建材等都跌2%以上，电力设备跌4.3%，还是在还前几年抱团的债。香港市场居然仅微跌0.4%，电讯和科技板块领涨，但整个可选和必选消费板块都大跌2.8%以上。11月海外股市基本都大涨，美股三大指数和日韩股市涨幅都在8-10%以上，让人汗颜。
然而，颇让人疑惑的是，有些环境在向有利的方向转化，中美领导人在旧金山会晤取得阶段性成果，人民币则实现自今年2月后持续贬值的逆转，11月对美元升值2.69%，十年期美债利率也从5%的高位回到4.3%以内，显然这些因素并未对国内股市形成实质性刺激，活跃资金都去参与主题炒作和小市值公司的投机，从部分深层次讲，也是意料之外情理之中。
二、资瑞兴本月表现
资瑞兴旗下的产品本月轻微下跌不到1个点，也持续跑赢沪深300，而能源和高息类资产的布局不够抵消其他品类的下跌，部分可选消费和中游制造业受损。我们今年迄今为止跑赢比较基准10个百分点，虽然赶不上我们过去八年的大多数年份，似乎可以满意，但看看今年大部分上涨的板块我们曾经都有过收益，显然还是很有诸多值得反思之处，留到年底再做总结吧，下面重点是做好12月份的收官和明年的布局。
三、产品八岁生日
八年前，2015年的11月27日，资瑞兴投资成立两只股票二级市场的私募产品，他们都过了8岁的生日。从粗略的指数下跌20%就算熊市的角度，经历了三轮熊市（2016年初熔断，2018以及2022两次指数单边下跌），也有2017、2019-2021年中的指数型的牛市。简单看看这八年下来几个重要的指数，不争气的上证综指下跌15%，万德全A基本持平，沪深300下跌1%，就算今年特别红火的中证2000在八年下来也下跌12%，而我们两只产品取得了超过200%的回报，沧海桑田，殊为不易。在2022年9月的投资月报中，提到“假如有位先知”，提前告诉我整个市场指数是如此情形的话，我们还会启程吗？
四、“千面英雄”
11月中一个周末的清晨在海边跑步，跑前几分钟看到OpenAI的创始人和总裁被董事会解雇的新闻，似乎要重演那些被放逐的故事，跑步中突然想到桥水基金的达里奥曾送给某位中国领导人的那本《千面英雄》，这本书过去70多年启发激励了从乔布斯、奥巴马到乔治·卢卡斯、JK·罗琳等一众人，创造了苹果产品，写出了《哈利波特》，拍成了《星球大战》等等，完成他们的人生探索。
约瑟夫·坎贝尔与其说仅仅是研究全球各个文化体系中的神话故事，不如说是探索全人类的成长潜意识，他的英雄之旅，分成启程、启蒙和归来三个阶段，然后周而复始。
比如孙悟空，在中国人的心中，何止是个猴子，它等同于童年心中「坚强」。从石头中蹦出来的勇气，大闹天宫和五指山下的困顿与解放，九九八十一难的磨练和醒悟，他隐恶扬善，全终全始，直至成佛。
这同样是世界与自我的本质，每个人都是一个小宇宙，向内探索能看到整个世界。本书在结尾指出：英雄是我们每个人心中都隐藏的神性，只是等待着我们去认识它，使它呈现出来。为了实现这种成就，我们要像神话中的英雄一样，接受冒险的召唤，跨越阈限，获得援助，经受考验，被传授奥义，最终回归。
回到投资，注意到有杰出的同行一样受到本书的启发，研究各种投资故事的“审美套路”，我们更多愿意认为市场的各类主题是从“历险的召唤”开始，投资的过程是陪伴那些从小长大的上市公司，完成企业的英雄之旅。
无论是人生，还是经营公司创业，还是管理基金产品，都是启程、启蒙、归来，周而复始。
八年前的召唤，无论是何种触发，我们始终砥砺前行。
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