“30年后又是一条好汉” |资瑞兴2023年5月投资月报

来源: 发布时间：2023-06-04

5月份股票市场在月初中特估板块带领下短暂冲高后大幅回落，一路探底，各个主要指数的月度跌幅都是今年最大。沪深300和创业板跌幅均为5.7%，中小盘的中证500下跌3.1%，香港的恒生指数则惨跌8.4%。板块方面，跌幅最大的建筑装饰、房地产和煤炭，跌幅超过8%以上，而TMT中除了传媒外几乎都在探底后于五月下旬迅速反弹而使月线收红。


 资瑞兴旗下的产品净值虽然在5月均较高点回撤了一些，但我们兑现了部分中特估等板块的收益，在本月依然大幅跑赢比较基准（沪深300）。本月没有太多参与下旬大反弹的AI赛道，组合中持仓的TMT板块也都是较为长期的品种。我们总体的想法是在较为混沌的状态下适当收缩战线，冷静一段时间找寻确定性较高的板块逆向布局，或者进一步加仓持有品种，下半年的行情仍然值得期待。
 有人说幸福是比较出来的，估计痛苦也是。本来预期的红五月，被现实打脸，下跌过程中市场参与者的心情也是压抑和灰暗的。反观海外市场，饱受通胀折磨的美国，房价暴跌的韩国，失去30年的日本，他们的资本市场却在五月都取得强劲涨幅。尤其是日本股市，已经夺回31年前的高地，离历史新高也仅为一步之遥。
 本人在2006到2010年那几年因为从事QFII和QDII投资的相关业务常去日本，当时日本讨论最多的就是衰退、通缩、公司治理、人口压力等而导致的股市萎靡，总之各种毛病，后来安倍经济学实施，同时资本市场在上市公司端和投资者端都有很大的改革，股市自2012年开始走牛。本人因为1993年随几位台湾老师学习过几个月的技术分析，开始关注台湾，1990年的台湾加权指数创下12000多点的历史新高，后来很多年一瘸不振，但在2019年后终于将历史高点踩在脚下，也用了近30年的时间。值得一提的是，日本和台湾这2个市场在这30年跨度里的后十年都是牛市。


其实A股的万得全A和沪深300这样的主要指数都分别在2015年和2021年创过历史新高，如果上证指数花30年创2007年的六千点新高也来得及，那将意味着中国彻底跨过中等收入陷阱进入中等发达国家行列，大部分人的生活质量会显著提升，所以奋斗和等待都是值得的。


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